全球光通信前10强,中国光缆企业出口第1,研发下一代光通信芯片

这是一家跻身世界光通信前10强的上市企业，该公司已连续八年位列中国光缆企业出口第一，并且还布局研发下一代光通信芯片。

根据中国工信部公布的数据，2023年1~6月，国内电信业务收入累计完成8,688亿元，同比增长6.2%。其中三大运营商完成互联网宽带业务收入1,301亿元，同比增长6.3%。

目前，全球光网络市场容量在160亿美元规模，至2025年全球光网络的市场容量增速将保持6%左右。

这些数据都说明该企业所从事的光通信业务，目前正处在行业风口中，在此背景下管理层选择了扩大产能，目前该公司有6个光通信项目正在建中，这些项目的预计投资总额高达44亿人民币。

如果这些在建工程都能投产的话，该企业的产能将放大1倍以上，而产能的放大是公司未来业绩增长的有利的保障。

目前，这家企业的股票在大幅回撤了71%以后，于近期出现了放量上涨的趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股光通信概念板块中，烽火通信(股票代码:600498)这家上市公司2023年半年报，下面进入今天的主题。

在今年上半年，虽然该企业的经营情况并不是十分良好，但由于这家公司投资收益的增加，使得该企业报告期内的净利润出现了增长。

上面看过了这家公司的经营情况，下面我们再来分析一下该企业的生产状况。

2023年第二季度，这家公司的存货为139.3亿元，同比下降了14%。

因为在报告期内，该企业通信设备的收入占比为67.65%，光纤及线缆的收入占比为21.05%，所以存货里主要包括了通讯设备以及光纤线缆的产成品、半成品和原材料。

因为在2023年第二季度，这家公司通讯设备的销售速度并没有加快的迹象，所以翻译官猜测该企业存货的下降是因为管理层在清理库存。

清理库存虽然能减轻这家企业目前的压力，但是对该公司未来净利润的增长是没有好处的，这点也是需要我们注意的。

上面看过了这家企业的生产情况，下面我们再来分析一下这家公司的在建项目。

在该企业的财报中翻译官发现，目前这家公司有6个项目正在建设中，这些项目分别为光纤预制棒项目、光纤产业园厂房建设项目以及5G承载应用与数字经济研发基地相等，这些项目的预计投资总额接近44亿人民币。

而在该企业的财报中翻译官还发现，目前这家公司的固定资产也就是生产光通信设备的现有产能为35.16亿元，这说明如果这些项目都达产后，该企业的产能将放大1倍以上。

目前，这6个项目的预计投资总额虽然有44亿人民币，但是在报告期内这些项目的平均工程进度已经达到了51%，所以后续管理层只需要投入22亿人民币，这些项目就都可以竣工了。

而在报告期内，这家公司的货币资金也就是短期内可以拿出来的现金总额为29.36亿元，这说明这些项目对管理层来说没有任何资金压力，项目可以顺利完成。

因为目前这6个项目的平均工程进度已经超过了50%，并且管理层账户里的现金也能够完全覆盖剩余的投资款，所以翻译官猜测这些项目在今年末有可能达产。

如果在今年末这6个光通信项目真能投产，光通信的行业风口再能像财报中所说的那样持续发酵的话，那么管理层一定会大幅提高存货的数量，如果此时市场再能消化掉该企业的新增产能，这家公司未来净利润的增长将是大概率事件。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色

而本文既没有推荐烽火通信这只股票，也没有说烽火通信公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。

中国光缆出口第1,世界光通信企业前10强,布局新一代光通信芯片

烽火通信是一家全球光纤光缆领域中的龙头企业，公司光缆的出口规模位居全国第1,并且这家企业还在研发新一代光通信芯片。

在报告期内烽火通信的销售回款时间也就是账期缩短了，产品的利润空间也提高了，并且同期这家企业的财务杠杆还放大了，下面我们来详细分析一下烽火通信产品的利润空间。

2022年第三季度，这家公司提供100元的光纤服务只能赚回21.79元的毛利润，销售毛利率为21.79%。

到了2023年第三季度，烽火通信同样提供100元的光纤服务却能赚回21.97元的毛利润，销售毛利率达到了21.97%，同比增长了1%。

目前，这家企业的销售毛利率，也就是光纤光缆服务的利润空间在A股光通信概念板块83家上市公司中排名第44位。这个名次处在板块中等偏下的位置，说明其产品的利润空间相对来说并不是很大。

因为在报告期内烽火通信的经营情况非常良好，这也使得公司今年第三季度的净利润出现了增长。

2022年第三季度，烽火通信的净利润只有2.96亿元。到了2023年第三季度，这家企业的净利润就达到了3.28亿元，同比增长了11%。

而烽火通信目前的净利润，在A股光通信概念板块83家上市公司中排名第18位。这个名次比较高，说明其规模相对来说很大。

在今年第三季度，烽火通信除了净利润出现增长以外，在报告期内这家企业的现金流能力也增强了。

2023年第三季度，烽火通信的净利润虽然有3.28亿元，但是同期这家公司因销售光纤光缆产品而实际收到的现金净额却为-42.9亿元，同比增长了6%。

通过进一步分析翻译官发现，烽火通信每年的集中回款时间在12月份，所以在前三个季度里经营活动产生的现金净额为负数是一个正常的现象。

但是在报告期内这家企业经营活动产生的现金净额这个指标同比出现增长，则说明和去年同期相比烽火通信的现金流能力增强了，其账户里的现金也变多了，而这对公司的生产经营是非常有利的。

通过上述分析我们了解到，在2023年第三季度，烽火通讯的经营情况十分良好，净利润也出现了增长，并且同期这家公司的现金流能力还增强了。

目前，管理层计划投资44亿人民币建设6个光通信生产项目，如果这些项目都能竣工的话，公司的产能将放大一倍以上，而产能的放大也会使这家企业未来的净利润持续增长。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为烽火通信能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐烽火通信这只股票，也没有说烽火通信公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。

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